Mis on aktsiakapitali tabel (Cap Table)?
Aktsiakapitali tabel (cap table) on tööleht, mis näitab, kellele kuulub milline protsent sinu ettevõttest. Iga aktsionär, iga optsioonigarantii, iga SAFE – kõik on siin jälgitud. See on üks esimesi asju, mida investorid due diligence käigus vaatavad.
Lihtsimal juhul loetleb cap table: kes omab aktsiaid, mitu aktsiat nad omavad ja millist protsenti ettevõttest see esindab.
Puhas Cap Table vs. Sassis Cap Table
Puhas (see, mida investorid tahavad näha):
| Aktsionär | Aktsiad | Osalus |
|---|---|---|
| Asutaja A | 4 000 000 | 40% |
| Asutaja B | 4 000 000 | 40% |
| Optsioonide kogum | 1 500 000 | 15% |
| Inglinvestor (SAFE) | 500 000 | 5% |
| Kokku | 10 000 000 | 100% |
Sassis (see, mis paneb investorid närveerima):
| Aktsionär | Aktsiad | Osalus |
|---|---|---|
| Asutaja A | 2 000 000 | 20% |
| Asutaja B (lahkus pärast 3 kuud) | 2 000 000 | 20% |
| "Nõunik", kes käis kohvil | 500 000 | 5% |
| Varasem kiirendi | 1 000 000 | 10% |
| Onu, kes andis 5K dollarit | 500 000 | 5% |
| Sõber ülikoolist | 300 000 | 3% |
| Optsioonide kogum | 2 000 000 | 20% |
| Allesjäänud asutaja omakapital | 1 700 000 | 17% |
| Kokku | 10 000 000 | 100% |
Teises näites kuulub aktiivsele asutajale vaid 20%. Seal on surnud omakapital lahkunud kaasasutajalt. Nõunikul on 5% selge põhjuseta. Kiirendi võttis 10%. Cap table räägib halbadest otsustest – ja investorid loevad seda lugu hoolikalt.
Ma näen cap table probleeme umbes kolmandikus esitluses, mida ma vaatan. See on üks kõige sagedasemaid probleeme, mida ma nõustamiskõnedel märgin. Lisateave Inglikõnede kohta.
Kuidas seadistada oma Cap Table
1. samm: Luba aktsiad
Enamik Delaware C-Corp'e lubab asutamisel 10 000 000 aktsiat. See on standardne ja annab teile ruumi tulevaseks lahjendamiseks.
2. samm: Jaga asutajaaktsiad
Jaga aktsiad kaasasutajate vahel vastavalt panusele, rollile ja pühendumusele. Kõik asutajaaktsiad peavad olema laekunud 4 aasta jooksul 1-aastase puhveriga. Erandeid ei ole.
3. samm: Loo optsioonide kogum
Eralda 10-15% tulevaste töötajate aktsiaoptsioonide jaoks. Ärge looge 20% kogumit, kui te ei kavatse kohe agressiivselt tööle võtta.
4. samm: Jälgi kõike
Kasutage cap table haldusvahendit (Carta, Pulley, Captable.io) või hästi organiseeritud töölehte. Uuendage seda iga kord, kui omakapital vahetab omanikku.
5 Cap Table Viga, Mis Tapavad Tehinguid
1. Puuduv asutajate laekumine. Kui kaasasutajad ei laeku, võib kaasasutaja lahkuda 6 kuu pärast 50% ettevõttest. Iga investor küsib, kas teil on laekumine. Vastus peab olema jah.
2. Surnud omakapital. Kaasasutaja, kes lahkus varakult, kuid omab endiselt suurt osa omakapitalist. See on #1 cap table punane lipp. Kasutage laekumist ja tagasiostuklausleid selle vältimiseks.
3. Liiga palju väikeseid aktsionäre. 15 inimest, kes igaüks omab 0,5-2% loob administratiivseid õudusunenägusid. Iga tulevane voor nõuab kõigi aktsionäride nõusolekut. Hoidke cap table tihedana.
4. Nõuniku üle-andmised. Standardne nõuniku omakapital on 0,25-0,5% laekudes 2 aasta jooksul. Keegi, kellel on 2-5%, peaks pakkuma erakordset, täistööajaga võrdset väärtust.
5. Vale SAFE jälgimine. SAFEs ei kuvata omakapitalina enne konverteerimist, kuid need esindavad kohustatud lahjendamist. Jälgige kõiki väljasolevaid SAFEsid ja nende konverteerimise mõju pro forma cap table'ile.
Kas soovite, et investor vaataks teie cap table'i läbi enne müügikõnede alustamist? Ma aitan asutajatel omakapitali struktuure korrastada ja tulevaste voorude jaoks planeerida. 300-dollariline seansi tasu krediteeritakse minu investeeringu poole, kui ma investeerin. Broneeri Inglikõne
Cap Table läbi mitme vooru
Siin on, kuidas tüüpiline cap table areneb:
| Etapp | Asutajad | Optsioonide kogum | Pre-Seed | Seed | Seeria A |
|---|---|---|---|---|---|
| Asutamine | 100% | - | - | - | - |
| Optsioonide kogum | 85% | 15% | - | - | - |
| Pre-seed (300K dollarit 3M dollari piirmääraga) | 76% | 15% | 9% | - | - |
| Seed (2M dollarit 10M dollarise eelhindamisega) | 60% | 15% | 8% | 17% | - |
| Seeria A (10M dollarit 40M dollari eelhindamisega) | 48% | 12% | 6% | 14% | 20% |
Peamine õppetund: Asutajad liiguvad kolme vooru jooksul 100%lt umbes 48%le. See on normaalne ja tervislik – iga voor peaks suurendama teie allesjäänud aktsiate väärtust, kuigi protsent väheneb.
Vahendid Cap Table haldamiseks
| Vahend | Hind | Parim |
|---|---|---|
| Carta | Alates 0 dollarist (startup-plaan) | Täielik cap table haldamine, 409A hindamised |
| Pulley | Alates 0 dollarist (tasuta tase) | Algfaas, lihtne ja puhas |
| Captable.io | Tasuta | Töölehtede alternatiiv parema kasutajaliidesega |
| Google Sheets | Tasuta | Pre-seed, enne kui asjad keeruliseks lähevad |
Pre-seed etapis on tööleht piisav. Kui teil on SAFE konverteerimisi, optsioonigaranteid ja mitu aktsionäri, minge üle spetsiaalsele tööriistale.
Broneeri Inglikõne - 300 dollarit
KordumaKippuvad Küsimused
Mis on cap table lihtsõnadega?
Cap table on tööleht, mis näitab, kellele kuulub milline protsent teie ettevõttest. See loetleb kõik aktsionärid (asutajad, investorid, töötajad aktsiaoptsioonidega), nende aktsiate arvu ja nende osalusprotsendi. Seda uuendatakse iga kord, kui omakapital väljastatakse või üle antakse.
Millal peaks startup looma cap table'i?
Asutamisel. Isegi kui see on vaid kaks kaasasutajat, kes jagavad 50/50, dokumenteerige see esimesest päevast. Kui lisate optsioonide kogumeid, nõunikke ja investoreid, muutub cap table hädavajalikuks. Cap table'i tagasiulatuvalt loomine on valus ja vigadele kalduv.
Milline näeb puhas cap table investoritele välja?
Investorid tahavad näha: asutajad omavad üle 70-80% pärast pre-seed'i, mõistlikku optsioonide kogumit (10-15%), kõiki aktsiaid laekumisgraafikutel, surnud omakapitali lahkunud liikmetelt ja liigseid nõuniku andmisi. Mida lihtsam on cap table, seda kindlam on investor.
Kui palju omakapitali peaksid kaasasutajad jagama?
Ühtset reeglit ei ole, kuid võrdsed või peaaegu võrdsed jaotused on kõige tavalisemad kaasasutajate jaoks, kes alustavad samal ajal ja panustavad võrdselt. Ebavõrdsed jaotused peaksid peegeldama märkimisväärseid erinevusi panuses, riskis või pühendumuses – mitte läbirääkimiste mõju.
Artem Luko on Marbella põhinev ingelinvestor, kes investeerib 25 000–3 miljonit dollarit pre-seed ja seed etapi startupitesse. Lisateave aadressil artemluko.com.