Mikä on SAFE-sopimus?
SAFE (Simple Agreement for Future Equity) on startupin ja sijoittajan välinen sopimus. Sijoittaja antaa sinulle rahaa nyt. Vastineeksi he saavat oikeuden saada osakkuutta myöhemmin – kun hinnoiteltu kierros toteutuu. Ei korkoa, ei eräpäivää, ei kuukausittaisia maksuja.
~90% esisiemenkierroksista vuonna 2026 käyttää SAFE-sopimuksia. Y Combinator loi instrumentin vuonna 2013 tehdäkseen varhaisen vaiheen sijoittamisesta nopeampaa ja yksinkertaisempaa. Se toimi – SAFE-sopimukset korvasivat muunnettavat velkakirjat enkeli- ja esisiemenkierrosten oletusmuotona.
Miten SAFE todella toimii
Tässä SAFE-sopimuksen elinkaari yksinkertaisin termein:
Päivä 1: Enkeli-sijoittaja antaa sinulle 100 000 dollaria. Allekirjoitat SAFE-sopimuksen, jonka arvostuskatto on 3 miljoonaa dollaria. Osakkuutta ei siirry vielä.
Kuukausia myöhemmin: Nostate siemenkierroksen – hinnoitellun kierroksen, jonka pre-money-arvostus on 10 miljoonaa dollaria.
Muunnos: SAFE-sopimus muunnetaan osakkuudeksi 3 miljoonan dollarin kattoarvolla (ei 10 miljoonan dollarin hinnalla), koska katto suojaa varhaista sijoittajaa. Enkelin 100 000 dollaria ostaa osakkuutta ikään kuin yrityksen arvo olisi 3 miljoonaa dollaria, antaen heille noin 2,9% (100 000 dollaria / 3,5 miljoonaa dollaria post-money kattoarvolla).
Keskeinen oivallus: SAFE-sopimukset eivät ole velkaa. Niillä ei ole korkoa, takaisinmaksuvelvoitetta eikä eräpäivää. Sijoittaja saa osakkuutta vasta, kun pätevä tapahtuma toteutuu (hinnoiteltu kierros, yritysosto tai listautuminen).
Kaksi keskeistä termiä jokaisessa SAFE-sopimuksessa
1. Arvostuskatto
Suurin arvostus, jolla SAFE-sopimus muunnetaan osakkuudeksi. Tämä on sopimuksen tärkein luku.
Esimerkki: 3 miljoonan dollarin arvostuskatto tarkoittaa, että sijoittajan rahat muunnetaan ikään kuin yrityksen arvo olisi 3 miljoonaa dollaria, riippumatta siitä, arvioiko seuraava kierroksesi sen arvoksi 10 miljoonaa tai 50 miljoonaa dollaria.
| Arvostuskatto | Sijoitus | Tehollinen omistus muunnoksessa |
|---|---|---|
| 2 miljoonaa dollaria | 100 000 dollaria | ~4,8% |
| 3 miljoonaa dollaria | 100 000 dollaria | ~3,2% |
| 4 miljoonaa dollaria | 100 000 dollaria | ~2,4% |
| 5 miljoonaa dollaria | 100 000 dollaria | ~2,0% |
Mikä katto tulisi asettaa? Esisiemenkierrosten katot vuonna 2026 vaihtelevat tyypillisesti 2–5 miljoonan dollarin välillä. Älä aseta sitä liian korkeaksi (sijoittajat eivät saa tarpeeksi osakkuutta välittääkseen) tai liian matalaksi (luovutat liian suuren osan yrityksestäsi).
2. Alennusprosentti
Vaihtoehtoinen tai lisäetu, joka antaa sijoittajalle prosentuaalisen alennuksen seuraavan kierroksen hinnasta.
Esimerkki: 20% alennus tarkoittaa, että jos siemenkierroksesi hinnoittelee osakkeet 1,00 dollarilla, SAFE-sopimuksen haltija maksaa 0,80 dollaria osakkeelta.
Käytännössä: Useimmat SAFE-sopimukset vuonna 2026 käyttävät arvostuskattkoa ILMAN alennusta. Tämä on yksinkertaisempaa ja on tullut standardiksi. Joissakin SAFE-sopimuksissa on sekä katto että alennus, ja sijoittaja saa kumpi tahansa tuottaa enemmän osakkuutta.
SAFE-sopimusten 4 tyyppiä
Y Combinator julkaisee standardeja SAFE-sopimusmalleja. Neljä versiota ovat:
| Tyyppi | Parhaiten soveltuva |
|---|---|
| Katto, ei alennusta | Yleisin. Yksinkertainen. Standardi esisiemenkierrokselle. |
| Alennus, ei kattoa | Harvinainen. Käytetään, kun arvostusta on vaikea määrittää. |
| Katto ja alennus | Sijoittaja saa paremman molemmista. Enemmän sijoittajaystävällinen. |
| MFN (Most Favored Nation) | Ei kattoa tai alennusta, mutta sijoittaja saa parhaat ehdot mistä tahansa tulevasta SAFE-sopimuksesta. |
Suositukseni: Käytä esisiemenkierroksella katolla, ei alennuksella olevaa SAFE-sopimusta. Se on yksinkertaisin, perustajaystävällisin standardi, jonka sijoittajat hyväksyvät.
Tällaisia sopimusrakenteita keskustelen perustajien kanssa neuvontapuheluissa – mikä katto on järkevä omalle vaiheellesi ja miten neuvotella molempia osapuolia hyödyttävistä ehdoista. Lue lisää enkeli-puheluista.
Yleiset SAFE-sopimuksiin liittyvät virheet, joita perustajat tekevät
Liian monen eri katolla olevan SAFE-sopimuksen pinoaminen
Jos nostat 100 000 dollaria 2 miljoonan dollarin katolla, sitten 200 000 dollaria 4 miljoonan dollarin katolla, sitten 150 000 dollaria 3 miljoonan dollarin katolla – cap table -taulukkosi muuttuu muunnospainajaiseksi. Yritä nostaa varoja yhdellä SAFE-sopimuksella, jolla on yksi katto.
Liian matalan katon asettaminen "nopeasti sopimuksen tekemiseksi"
1 miljoonan dollarin katto kuulostaa houkuttelevalta sijoittajista, mutta se tarkoittaa, että luovutat valtavan osan yrityksestäsi. 1 miljoonan dollarin katolla 200 000 dollarin SAFE-sopimus muunnetaan noin 17%:ksi. Se on liikaa esisiemenkierrokselle.
Laimennusmatematiikan ymmärtämättä jättäminen
SAFE-sopimukset eivät näy cap table -taulukossasi ennen kuin ne muunnetaan. Mutta laimennus on tulossa. Jos sinulla on 500 000 dollaria voimassa olevia SAFE-sopimuksia 3 miljoonan dollarin katolla, olet jo sitoutunut noin 14% yrityksestäsi. Seuraa tätä.
Liian suurten summien nostaminen SAFE-sopimuksilla ennen hinnoiteltua kierrosta
SAFE-sopimukset on tarkoitettu pieniin varhaisiin nostoihin. Jos sinulla on yli 2 miljoonaa dollaria voimassa olevia SAFE-sopimuksia, muunnosmatematiikka siemenkierroksellasi monimutkaistuu ja voi yllättää sekä sinut että sijoittajasi.
Etkö ole varma, mitä ehtoja SAFE-sopimuksellesi tarjota? Työskentelen esisiemenkierroksen perustajien kanssa heidän varainhankintansa strukturoinnissa – katon koko, kierroksen määrä ja sijoittajajakauma. 300 dollarin istuntomaksu hyvitetään investoinnistani, jos sijoitan. Varaa enkeli-puhelu
SAFE vs. Muunnettava velkakirja: Nopea vertailu
| Ominaisuus | SAFE | Muunnettava velkakirja |
|---|---|---|
| Korko | Ei ole | Kyllä (tyypillisesti 2-8%) |
| Eräpäivä | Ei ole | Kyllä (12-24 kuukautta) |
| Takaisinmaksuvelvoite | Ei ole | Teknisesti kyllä |
| Monimutkaisuus | Yksinkertainen (5 sivua) | Monimutkaisempi (10+ sivua) |
| Lakikustannukset | Minimaaliset (0-500 dollaria) | Korkeammat (2 000-5 000 dollaria) |
| Standardi esisiemenkierroksella | Kyllä (~90% sopimuksista) | Harvinaisempi |
Lopputulos: SAFE-sopimukset ovat yksinkertaisempia, halvempia ja perustajaystävällisempiä. Käytä niitä esisiemenkierroksella. Muunnettavilla velkakirjoilla on edelleen paikkansa tietyissä tilanteissa (sillanrakennuskierrokset, kansainväliset sopimukset, joissa SAFE-sopimuksia ei tunnisteta).
SAFE-sopimuksen tarkistuslista ennen allekirjoittamista
- Arvostuskatto on esisiemenkierroksella 2–5 miljoonan dollarin välillä
- Käytät standardia Y Combinatorin SAFE-sopimusmallia
- Ei epätavallisia ehtoja lisätty (hallituspaikat, veto-oikeudet, tiedonsaantioikeudet standardin ulkopuolella)
- Ymmärrät, kuinka paljon laimennusta SAFE-sopimus edustaa
- Voimassa olevien SAFE-sopimusten kokonaismäärä ei ylitä 20-25% laimennusta muunnoksessa
- Olet keskustellut katosta vähintään yhden neuvonantajan tai kokeneen perustajan kanssa
- Sijoittaja ymmärtää, että SAFE-sopimukset eivät ole velkaa ja niillä ei ole takaisinmaksuvelvoitetta
Varaa enkeli-puhelu - 300 dollaria
Usein kysytyt kysymykset
Onko SAFE-sopimus osakkuutta vai velkaa?
SAFE-sopimus on kumpaakaan ei osakkuutta eikä velkaa – se on sopimus tulevasta osakkuudesta. Sijoittaja ei saa osakkeita välittömästi (ei osakkuutta), eikä takaisinmaksuvelvoitetta ole (ei velkaa). Osakkeita lasketaan liikkeeseen vasta, kun pätevä tapahtuma tapahtuu, tyypillisesti hinnoiteltu rahoituskierros.
Mikä on hyvä arvostuskatto esisiemenkierroksen SAFE-sopimukselle?
Esisiemenkierrosten arvostuskatot vuonna 2026 vaihtelevat tyypillisesti 2–5 miljoonan dollarin välillä. Oikea katto riippuu vauhdistasi, tiimin vahvuudesta ja markkinoista. Katto, joka antaa sijoittajille yhteensä 10-20% omistuksen kierroksesta, on standardi. Älä ylisolmiota – kierroksen nopealla sulkemisella on enemmän merkitystä kuin ylimääräisen 500 000 dollarin nipistämisellä katosta.
Voiko SAFE-sopimus vanhentua?
Ei. Standardeissa SAFE-sopimuksissa ei ole eräpäivää eikä vanhenemispäivää. Ne pysyvät voimassa, kunnes muunnostapahtuma (hinnoiteltu kierros, yritysosto tai listautuminen) tai selvitystila tapahtuu. Tämä on keskeinen etu muunnettaviin velkakirjoihin verrattuna, joilla on eräpäivät, jotka voivat luoda painetta.
Kuinka monta SAFE-sopimusta startupilla voi olla?
Ei ole laillista rajaa, mutta pidä se hallittavissa. 3–10 SAFE-sopimusta on yleistä esisiemenkierroksella. Yli 15–20 yksittäistä SAFE-sopimusta luo hallinnollista monimutkaisuutta. Yritä nostaa varoja yhdellä SAFE-sopimusmallilla, jolla on yksi arvostuskatto, pitääksesi asiat yksinkertaisina.
Tarvitsenko asianajajan SAFE-sopimusta varten?
Standardia Y Combinatorin SAFE-sopimusta ilman muutoksia varten et tarvitse asianajajaa. Malli on suunniteltu käytettäväksi sellaisenaan. Jos sijoittaja haluaa lisätä mukautettuja ehtoja tai muutat standardia SAFE-sopimusta, hanki oikeudellinen tarkastus. Varaa 500–2 000 dollaria asianajajalle mukautettujen ehtojen tarkistamiseen.
Artem Luko on Marbellassa asuva enkeli-sijoittaja, joka sijoittaa 25 000–3 miljoonaa dollaria esisiemen- ja siemen-startupeihin. Lue lisää osoitteesta artemluko.com.